稳定币磨刀霍霍向Tether

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文| 秦晓峰  运营| 盖遥  编辑| 卢晓明

近期,稳定币市场又起风云。

稳定币霸主 Tether 被曝挪用用户资金,填补加密交易所 Bitfinex 的 8.5 亿美元损失;Tether 和 Bitfinex 的总法律顾问 Stuart Hoegner 确认有 74% 的 USDT 由现金及等价物支撑。

一些竞争对手乘胜追击。据 PeckShield 数据,受纽约检方控告 Tether 挪用 USDT 欺诈事件的影响,USDC、PAX 等稳定币需求激增,仅 4 月 26 日一天便增发超 1000 万美元。

自己面,稳定币市场最近老会 总出 了一些新的变化,比如在多公链上发行稳定币,公链与非 会成为稳定币竞争新的主战场?锚定不同资产(法币、加密货币、实体资产)的稳定币谁又将笑到最后?稳定币的用途与非 只能用作避险工具,跨境支付才能撑起更广阔的市场?Tether 被纽约检方指控,GUSD、PAX 等受监管稳定币却安然无恙,监管与非 会成为未来决胜的关键?

稳定币对公链的需求不让大

在 2019 年 4 月这么 ,加密货币市场主流的稳定币完整基于 ERC20 标准发行(USDT 同时也基于比特币 omni 协议发行),即发行在以太坊公链上。

不过,到了今年 4 月,你这人局面却被打破,稳定币始于了了了进军一些公链。

4 月 4 日,IOST 回应 基于 USDC 和 TUSD 发行稳定币 iUSD,换言之 iUSD 是 IOST 版的 USDC 和 TUSD;4 月 9 日,TRON 回应 推出基于 TRC20 的稳定币 USDT,即 TRON 版本的 USDT;5 月 1 日,ONT 回应 发行基于本体 OEP-4 协议的稳定币 PAXO,即 ONT 版本的 PAX。

知密大学发起人刘昌用认为,流量是早期稳定币挑选以太坊的重要意味。此外,挑选以太坊的另一意味在于挑选性较小,那这么 一些公链还没出来。

本体 CEO 李俊认为,稳定币切入一些公链,主后来 我为了获取流量。目前,各大公链生态始于了了了发展,DApp 活跃用户飞快增加,一些甚至超过了以太坊。根据 Dapptotal  5 月 6 日数据,各大公链活跃用户排名如下:EOS(74132)、TRON(43746)、ETH(11597)、IOST(7559)。

在以太坊始于了了了满载的状况下,一些公链仍然是一片蓝海,给了稳定币雄厚的竞争空间。

“随着公链生态的发展,公链的 DEFI(去中心化金融)、质押托管等都需要稳定币来进行计价、法币入金。”李俊解释说,继交易所这么 ,稳定币的下一主战场将是公链。“三大应用场景决定稳定币未来——头部交易所主推你这人稳定币,大的头部公链生态主推你这人稳定币以及传统企业开展去中心化业务时挑选你这人稳定币进行计价。”

不过,刘昌用不让认可李俊的观点,他认为公链后来 我稳定币的载体,公链是开放的,稳定币需要争夺公链;相反,公链需要争夺才能带来巨大流量的成功的稳定币。“心智心智性性心智心智性心智成熟的稳定币是公链争夺的对象,公链的一一个多多战场是稳定币,而都不 反过来。”

“稳定币对于公链需求比较少,公链对于稳定币需求更大。”Linkvc 创始人林嘉鹏解释,公链需要稳定币在其上运行,间接证明自己的公链的商用性以及安全性,“不可能 公链技术不强,公链之上的稳定币放慢就会被攻破、篡改数据。”

林嘉鹏补充说,不可能 公链和稳定币关系的不对等,不可能 需要公链方让利才可以 助 合作者。“公链不可能 自己花钱买稳定币,怎么让在自己的链上发行你这人稳定币。”

目前,除了 ONT、TRON 以及 IOST,一些公链并未回应 与稳定币的合作者。

“稳定币的成功主后来 我争夺市场,而市场主后来 我交易所,好多好多 稳定币的战场还是在交易所。”刘昌用说。

跨境支付将成为一大趋势

说到稳定币的作用,首先会提及便是作为法币与加密货币间的桥梁。

USDT 发行商 Tether 早在 2014 年便成立,但其真正做大恰恰是赶上了中国 2017 年的“九四通知”。彼时切断了法币直接购买加密货币的途径以及法币避险功能(这么 有法币交易对),一些人 不得不转向 Tether 等稳定币进行交易。

(稳定币老会 总出 时间)

目前,市场认为稳定币未来的功能不可能 朝着跨境支付方向延伸。

通过加密货币进行跨境支付,会大大节省转账时间和成本,转账时间取决于网络拥堵状况,最短几分钟便可完成转账,此外,转账的手续费也大大降低。5 月 1 日,比特币鲸鱼“Loaded”利用 SegWit 技术大额转账 4 万枚 BTC(2.3 亿美元),仅收取 3.93 美元手续费,而传统的跨境支付手续费成本在 0.25%-0.3%(58 万美元-69 万美元)。

不过,相比于稳定币,一些加密货币不可能 价格发生较大的波动性,不让适合作者为跨境支付的载体,怎么让稳定币会在未来跨境支付中发生主导的地位。

次责金融巨头也始于了了了涉足该领域。2 月14 日,美国银行巨头 JP Morgan 率先推出稳定币——JPM Coin(摩根币),用于支持客户的即时支付业务;此外,Facebook 也正在与包括 Visa、万事达、First Data 等数十家金融机构和在线商户接触,推出基于加密货币的支付系统。

不过,相比于摩根大通等传统金融机构,新进者需要出理 监管以及合规性大问提。

“更多的还是要看各国的政府及银行的态度。”Hopex 首席运营官 Vincent Chen 解释说,不可能 跨境支付涉及到将稳定币兑加进法币,怎么让合规性以及监管是稳定币做好跨境业务的重要条件。”一方面是在于法币的兑换通道,自己面在于与非 会挑战到现有外汇管制政策和整个跨境服务(电商、物流、交易等应用场景)中产生的税收大问提。“

此前,OK集团也曾计划入局跨境支付,但不可能 合规大问提(牌照)最终搁浅。据一位 OK 早期的员工透露,OK 的稳定币计划早在几年前便已提出,当时的主打方向是跨境支付。最时会计划不言而喻胎死腹中,便是不可能 跨境支付涉及到金融牌照大问提,而当时的 OK 并未获得该牌照。

值得一提的是,今年 3 月 28 日,OK集团回应 推出稳定币 OKUSD。该稳定币的合作者伙伴 Prime Trust 公司,获得了内华达州金融机构部门的银行监管机构许可。

“不过,稳定币即使有法币端的制约,监管和突破监管始终是动态博弈发展的,稳定币仍然比法币具有更强的跨境流动性。”对于稳定币的跨境支付,刘昌用还是表现出乐观的情绪。

法币稳定币终将笑傲江湖

市场上的稳定币形式各异。本质上才能分为两类,即资产抵押型、算法型。

所谓的资产抵押型,即锚定各种资产,包括法币(美元、日元、欧元的)、加密资产(ETH、BTC)、实体资产(房子、黄金、钻石等);算法型稳定币是运用一系列代码书写的规则,根据稳定币需求,动态调节供给,以此来维持汇率。       

(五种生活类型稳定币占比)     

根据 Blockchain 报告,目前市场上共有 54 个稳定币项目,其中只能 26 个(45%)项目发生活跃状况,怎么让只能 5 个是算法型稳定币。各大交易所上线的稳定币均为资产抵押型,主要锚定美元。

“美元是全球化程度最高的法币,怎么让加密货币交易想看 美元价格,这是五种生活用户习惯。”林嘉鹏解释。

“锚定美元获得的稳定性来自美元的稳定性,而锚定加密资产难以获得这么 的稳定性,一旦加密资产市场大幅波动,整个体系不可能 面临崩溃。“刘昌用说,“锚定组织结构主要的大问提是抵押物的流动性太差,难以实现有效的兑付。历史上老会 总出 过以土地为抵押的纸币,实际上都失败了,不可行。“

“锚定加密货币的稳定币,合适 加了波动性高“杠杆”的稳定币,着实五种生活都不 这么稳定。”林嘉鹏解释说。

以 DAI 为例,其是锚定 ETH 资产生成的稳定币。不可能 熊市 ETH 质押量上升,生成了絮状的稳定币 DAI 流入二级市场进行变现,意味 DAI 的价格长期低于 1 美元。为了能助 用户还贷,减少市场上 DAI 的流通量,DAI 的发行方 MakerDAO 在过去一个多多月内 5 次上调稳定费率——3 月初费率为 3.5%,目前是 19.5%。

Bibox 联合创始人马骥则认为,相比于目前已有的法币稳定币,由国家发行的法定数字货币才是最好的稳定币。“不可能 法定数字货币是依托于国家信用发行,其公信力最强,可接受范围最广,不容易产生负组织组织结构性,好多好多 国家发行的稳定币应该是稳定币比较理想的呈现形式。”

保持法币渠道畅通是命脉,需拥抱监管

PAData 数据显示,2018 年 Tether 市场份额下降了 25%。目前,Tether 市场份额为 79%。    

(主流稳定币的相对市场份额;

数据来源:CoinMarketCap)

Tether 发行的 USDT 原为稳定币世界霸主,后来 老会 因不透明受到质疑,但至今仍排名市场第一。

林嘉鹏坦言,作为交易所,一些人 着实更我想要挑选合规的稳定币,不可能 合规会能助 稳定币更加透明,币价的波动也会更小。

“目前来看,一些人 还是比较看好受政府监管的稳定币,比如 GUSD。不可能 GUSD 受美国政府监管,其在加密货币市场上有着其它币种难以企及的抗风险能力。”马骥同样认为合规的稳定币在未来才会有市场,“上线受监管的稳定币,也是给用户更多安全的挑选。”

2018 年 9 月 10 日,纽约金融服务局同时批准了五种生活基于以太坊发行的稳定币,分别是 Gemini 公司发行的稳定币 Gemini Dollar(GUSD)与 Paxos 公司发行的稳定币 Paxos Standard(PAX),这也是目前市场上为数过多的受监管的稳定币。

相反,未获得当地牌照的 Tether,则受到了纽约当局的限制,停止向 Bitfinex 借款,并要求披露 USDT 相关文件。

后记:USDT 与非 会退出江湖?

尽管此番 Tether 遭受指控,同时有文件显示仅有 74% 的 USDT 由现金及等价物支撑。

不过,刘昌用以及林嘉鹏都认为,目前 74% 储备金反后来 我一一个多多利喜讯。

“市场这么 有个心理预期它会超发,甚至预计超发 2 倍到 3 倍,结果证实超发不让少很严重。”林嘉鹏解释说。

刘昌用则认为理智的态度是认可次责准备金制度,100% 准备金并都不 稳定币成功的关键。“不可能 要求 100% 准备金,堵塞发行方正常盈利渠道,反而会迫使它造假。”

何况,Tether 目前仍然是用户量最大的稳定币,对于交易所而言,不让会贸然下架 USDT。

“USDT 在加密货币中依然发生主导地位,依然是好多好多 用户的挑选,也是流动性的主要构成次责,好多好多 一些人 不让有这方面的考虑。”马骥说。

刘昌用认为,USDT 真正面临风险有二:法币通道监管和组织组织结构运营失误。

“USDT 完都不 基于私人信用发行的密码货币,怎么让不足英文深入的组织组织结构监管,其运营的稳健性主要依赖于自身决策。”他认为,“USDT 是锚定美元的,保持美元通道的畅通是命脉所在。但美元当局在全球范围内具有很强的监管能力,一旦美元渠道切断,美元资产被查封,对 USDT 是致命的。”